北京中科白癜风医院圆白癜风抗白梦为什么总是股票？
□司沛柯/文
一说“投资”两个字，人们总是想起股票、想起股市。挑选股票成为许多人投资活动的主要内容。持有股票总是安全而可行的获利方式吗？难道没有其他可选择的投资渠道吗？
科技络股泡沫在2000年见顶破灭之后，全球股票投资者经历了长达3年的熊市洗礼。尽管如此，人们似乎对于股票市场依然情有独钟。一有钱准备投资，许多人首先想到的就是股票，而不是*金、物业、商品等。不少国家的养老保险计划甚至规定，必须将相当部分的保险资金投入到股市中。有的养老保险计划更加程序化，规定每年必须购买相同金额的股票，不论市场下跌还是上涨，不论市场处于高位还是低位，只需按时执行购买指令。接受这种做法的人认为，即使股票下跌了，也未必不是好事，因为同等金额的资金就能够购买多一些股票，有利于摊低成本。
这些想法包含着这样的假设：投资股票的收益率总是比较高的、股票总是会回升的。在1981年至2000年的20年间，这样的假设是正确的。在发达国家中，战后婴儿潮出生的人们在上世纪八、九十年代将大量金钱投入到股市中，助推了市场的辉煌，也取得了良好的收益。这期间，虽然有过股市大跳水、“黑色星期一”等灾难，但是每次都得以回升，每次都有惊无险，并未出现长时间低迷。绝大多数人没有经历过如上世纪30年代那样的经济大萧条和股市的长期熊市，所以人们对股市的信心似乎越来越强。
然而，股票不会总是最佳的投资方向。从长期的供求关系来看，人们向市场供应各种题材股票的能力几乎是无限的；相比之下，市场中的资金要有限得多。无数的精英从事着投资银行业务，他们不断向市场提供各种新股，他们精心包装、烘托市场气氛，经常能够让投资者相信———“这次是不容错过的历史性投资机会”。
投资者视股票为投资的首要选择，这本身就显示着股市泡沫的存在。市场迟早会通过下跌改变投资者习惯性的思维和印象。
2000年以前的科技络股热潮依然历历在目。那时侯，技术展示了让人热血沸腾的巨大市场和前景，烧热了全球的股票市场。然而，在实际的社会需求全面跟上技术进步之前，股市中出现了太多的概念和浮夸。向投资者提供股票，毕竟比投资者筹集资金要容易得多。于是市场消化不良闹肚子，股票价格的着了凉。
李嘉诚麾下的和记*浦大举投资3G移动业务，数年时间、上千亿元的投入，至今尚未真正踏入收获期。去年和记*浦的3G业务拥有近800万用户，亏损额依然高达100亿元人民币。这是时常令科技产业界尴尬的现实。科技进步大幅度、全方位提高了社会生产力，这相对于实际需求而言却是严重过剩的。过剩就意味着通货紧缩甚至经济萧条的风险。市场对于“过剩”的自我调节，往往需要相当长的时间。
战后婴儿潮出生的人们推升了上世纪后期的股票大牛市，现在，他们正在进入退休阶段，他们将更多地依赖股市养老：分红或者抛售股票。据预测，经合组织国家目前养老金支出占国内生产总值的10%，而在未来30年内，这一支出将稳定在17%，相当于养老金规模将增长70%。在美国，未来20年间将有数以千万计的人囗进入退休年龄，这些人为了自己的退休生活需求必将大量售出股票，但是市场上年轻投资者的数量有限，显然无法全部消化这一巨大的卖压。一旦股市低迷，为了得到同等金额的养老金，人们将不得不抛售更多的股票，形成恶性循环。这一重大趋势对美国甚至全球金融市场产生的影响，值得引起重视。
从这些角度，我们就比较容易理解巴菲特关于“不看好未来几年股市表现”的观点了。我们当然不是说股市将立马大跌，也不是说买股票不能获利了，只是除股票之外，应该还有更好的选择。投资者应该建立自己的投资组合，比如外汇*金、物业、商品等，而并非只有股票。
